Pilihan Orang Yunani: Theta Risk and Reward Time value decay. Yang disebut silent killer of option buyers, bisa menghapus senyum dari wajah trader yang telah ditentukan begitu sifatnya yang berbahaya menjadi sepenuhnya terasa. Pembeli, menurut definisi, hanya memiliki risiko terbatas dalam strategi mereka bersamaan dengan potensi keuntungan tak terbatas. Meskipun ini mungkin terlihat bagus di atas kertas, dalam praktiknya sering ternyata kematian oleh seribu potongan. Dengan kata lain, memang benar Anda hanya bisa kehilangan apa yang Anda bayar untuk suatu pilihan. Juga benar bahwa tidak ada batasan berapa kali Anda bisa kalah. Dan seperti yang diketahui pemain lotere lainnya, sedikit uang yang dikeluarkan setiap minggu bisa bertambah setelah setahun (atau seumur hidup) tidak memukul jackpot. Untuk pembeli pilihan, oleh karena itu, rasa sakit yang perlahan-lahan mengikis arus perdagangan Anda menuangkan pengalaman. Sekarang, untuk menjadi adil, penjual cenderung mengalami banyak kemenangan kecil, sementara terbuai dengan kesuksesan palsu, hanya untuk tiba-tiba menemukan keuntungan mereka (dan mungkin lebih buruk lagi) dilenyapkan dalam satu langkah buruk terhadap mereka. Kembali ke nilai waktu peluruhan sebagai variabel risiko, ia diukur dalam bentuk laju pembusukan (non-konstan), yang dikenal dengan Theta. Nilai theta selalu negatif untuk pilihan lama karena pilihan selalu kehilangan nilai waktu dengan setiap tick of the clock sampai kadaluarsa tercapai. Sebenarnya, ini adalah fakta kehidupan bahwa semua opsi panjang, tidak peduli apa yang menyerang atau pasar apa, akan selalu memiliki nilai nol pada saat kadaluarsa. Theta akan menghapus nilai waktu semua (juga dikenal sebagai nilai ekstrinsik) meninggalkan pilihan tanpa nilai atau beberapa tingkat nilai intrinsik. Nilai intrinsik akan mewakili sejauh mana opsi berakhir dalam uang. (Untuk informasi lebih lanjut, lihat Pentingnya Nilai Waktu.) Gambar 7: Opsi IBM untuk nilai Theta. Nilai yang diambil pada 29 Desember 2007 dengan IBM di 110.09. Sumber: OptionVue 5 Perangkat Lunak Analisis Pilihan Seperti yang dapat Anda lihat dari lihat Gambar 7, tingkat peluruhan berkurang pada bulan kontrak yang lebih jauh. Kuning menyoroti panggilan yang ada pada uang dan bunga violet yang di-the-money. Panggilan 110 Januari, misalnya, memiliki nilai Theta sebesar -7,58, yang berarti opsi ini kehilangan 7.58 dalam nilai waktu setiap hari. Tingkat peluruhan ini menurun untuk setiap bulan ke belakang 110 panggilan dengan Theta of -2.57. Jika kita memikirkan nilai waktu pada 110 panggilan ini seolah-olah hanya mewakili satu opsi pada bulan Juli, dengan jelas tingkat kehilangan nilai waktu akan meningkat karena panggilan bulan Juli mendekati ekspirasi (yaitu tingkat pembusukan jauh lebih cepat pada opsi Dekat dengan masa kadaluarsa dibandingkan dengan banyak waktu yang tersisa di atasnya). Meski begitu, jumlah premi waktu di bulan-bulan belakang lebih besar. Oleh karena itu, jika seorang pedagang menginginkan lebih sedikit risiko premi dan opsi bulan kembali dipilih, trade-off adalah bahwa premi lebih berisiko dari risiko Delta dan Vega. Dengan kata lain, Anda dapat memperlambat laju pembusukan dengan memilih kontrak opsi dengan lebih banyak waktu untuk melakukannya, namun Anda menambahkan lebih banyak risiko jika ditukar karena harga yang lebih tinggi (dengan kerugian lebih banyak dari harga yang salah) dan dari Perubahan yang merugikan pada volatilitas tersirat (karena premi yang lebih tinggi dikaitkan dengan risiko Vega yang lebih tinggi). Pada Bagian VIII tutorial ini lebih banyak tentang interaksi orang-orang Yunani yang dibahas dan dianalisis. Strategi opsi umum memiliki posisi tanda-tanda theta yang mudah dikategorikan, karena strategi penjualan atau net selling akan selalu memiliki posisi positif Theta sedangkan strategi buy atau net buying akan selalu memiliki posisi negatif Theta. Seperti yang terlihat pada Gambar 8.BREAKING DOWN Theta Theta adalah huruf kedelapan dalam alfabet Yunani. Ini adalah bagian dari kelompok tindakan yang dikenal sebagai orang-orang Yunani. Langkah lainnya termasuk delta. Gamma dan vega. Yang digunakan dalam options pricing. Ukuran theta mengkuantifikasi risiko waktu yang ditentukan pada pilihan karena opsi hanya dapat dieksekusi selama jangka waktu tertentu. Waktu sangat penting bagi pedagang opsi pada tingkat konseptual lebih dari yang praktis, jadi theta tidak sering digunakan oleh pedagang dalam merumuskan nilai opsi. Perbedaan Antara Theta dan Yunani Lain Orang Yunani mengukur sensitivitas harga opsi sehubungan dengan variabel masing-masing. Delta opsi menunjukkan kepekaan harga opsi sehubungan dengan perubahan 1 pada keamanan yang mendasarinya. Gamma pilihan menunjukkan sensitivitas delta pilihan dalam kaitannya dengan perubahan 1 dalam keamanan yang mendasarinya. Vega menunjukkan bagaimana harga opsi secara teoritis berubah untuk setiap satu persentase poin bergerak dalam volatilitas tersirat. Theta untuk Pembeli Opsi vs. Penulis Opsi Jika semuanya tetap sama, pembusukan waktu menyebabkan opsi untuk kehilangan nilainya saat mendekati tanggal kadaluwarsa. Oleh karena itu, theta adalah salah satu orang Yunani utama yang harus dipikirkan pembeli opsi sejak waktu bekerja melawan pemegang opsi lama. Sebaliknya, peluruhan waktu menguntungkan investor yang menulis opsi. Penulis pilihan mendapatkan keuntungan dari kerusakan waktu karena pilihan yang ditulis menjadi kurang berharga seiring dengan berakhirnya pendekatan kadaluarsa. Akibatnya, lebih murah bagi pilihan penulis untuk membeli kembali opsi untuk menutup posisi short. Contoh Theta Misalnya, anggap seorang investor membeli opsi call dengan strike price sebesar 1.150 ketika saham yang mendasari diperdagangkan di 1.125 dengan harga 5. Opsi memiliki lima hari sampai kadaluarsa, dan theta adalah 1. Secara teori, nilainya Dari pilihan tetes 1 per hari sampai mencapai tanggal kedaluwarsa. Oleh karena itu, opsi kehilangan sekitar 20 nilainya jika semua tetap sama. Ini tidak menguntungkan pemegang opsi. Asumsikan opsi tetap di 1.125 dan dua hari telah berlalu. Oleh karena itu, pilihannya adalah layak untuk 3.Memahami Opsi Yunani dan Dividen Di pasar opsi, orang-orang Yunani tidak ada hubungannya dengan filsuf klasik atau pesta toga (kecuali jika Anda melakukan trading dari rumah persaudaraan). Bagi pedagang opsi, orang-orang Yunani adalah serangkaian variabel praktis yang membantu menjelaskan berbagai faktor yang mendorong pergerakan harga opsi (juga dikenal sebagai premi). Banyak pedagang opsi keliru menganggap bahwa pergerakan harga di underlying stock atau security adalah satu-satunya faktor yang mendorong perubahan harga opsi. Sebenarnya, sangat mungkin untuk melihat kontrak opsi bergerak naik atau turun nilainya, sementara harga dasarnya tetap ada. Secara matematis, orang Yunani semua berasal dari model penentuan harga pilihan. Yang paling terkenal adalah Black-Scholes, namun banyak variasi yang digunakan. Untuk opsi ekuitas, paling umum menggunakan beberapa model Cox-Ross-Rubinstein, yang menjelaskan kemungkinan penggunaan awal pilihan gaya Amerika. Setiap isolat Yunani memiliki variabel yang dapat mendorong pergerakan harga opsi, memberikan wawasan tentang bagaimana premi opsi akan terpengaruh jika perubahan variabel tersebut. Artikel ini akan membahas masing-masing orang Yunani utama: delta. gamma. Theta Vega dan rho Serta dividen. Nah jelajahi masing-masing dari segi kepentingan mereka, jelaskan bagaimana menafsirkan dan menggunakan masing-masing keputusan perdagangan Anda. Mendapatkan pemahaman yang kuat pada orang Yunani Anda akan membantu Anda menilai pilihan apa yang terbaik untuk diperdagangkan, berdasarkan pandangan Anda akan hal yang mendasarinya. Jika Anda tidak bertengkar dengan orang-orang Yunani, Anda bisa terbang ke opsi perdagangan berikutnya. Mengapa tidak belajar berbicara sedikit bahasa Yunani, bukan Delta dan gamma: kecepatan dan akselerasi Salah satu kesalahan terbesar yang bisa dilakukan pedagang opsi baru adalah membeli opsi panggilan untuk mencoba dan memilih pemenang. Setelah semua, membeli peta panggilan ke pola yang Anda gunakan untuk mengikuti sebagai pedagang ekuitas: beli rendah, jual tinggi, dengan urutan itu. Pilihannya lebih rumit. Terkadang saham yang mendasari bergerak ke arah yang diharapkan, tapi pilihannya tidak, atau malah sebaliknya. Pilihan dengan pemogokan berbeda bergerak berbeda saat harga yang mendasari bergerak naik turun, dan juga saat opsi mendekati kadaluarsa. Apakah ada cara matematis untuk memperkirakan berapa banyak pilihan Anda yang mungkin bergerak sebagai langkah mendasar Jawabannya adalah delta, ini memberikan sebagian alasan bagaimana dan mengapa harga opsi bergerak seperti itu. Ada banyak definisi delta yang berbeda, namun penjelasan berikut adalah yang utama. Delta adalah jumlah opsi harga teoritis yang akan berubah untuk perubahan satu unit (pointdollar) yang sesuai dengan harga keamanan yang mendasarinya, tentu saja, semua variabel lainnya tidak berubah. Ingatlah delta ditentukan dengan menggunakan model harga, maka istilah teoritis dalam definisi di atas. Jadi walaupun ini adalah bagaimana pasar mengharapkan harga opsi berubah, tidak ada jaminan bahwa perkiraan ini akan benar. Hal yang sama berlaku untuk parameter Yunani lainnya yang dijelaskan di bawah ini. Bayangkan sebuah saham berusia 40 dan melihat panggilan dua bulan, at-the-money (ATM) dengan harga strike 40 dan harga saat ini 3. Jika sahamnya mulai dari 40 sampai 41 sekarang, maka Hanya hal yang berubah adalah harga saham, berapa harga yang akan Anda serahkan pada harga call option. Harga call harus naik sekitar 50 sen menjadi 3,50. Bagaimana Anda tahu Salah satu caranya adalah dengan mencari delta pilihan, 0,50, yang bisa Anda temukan di Options Chains di bawah tab Quotes Research. Dengan menggunakan definisi di atas, jika stok naik 1, harga panggilan harus naik kira-kira sebesar delta. Oleh karena itu, harus pergi dari 3,00 menjadi sekitar 3,50. Ini juga bekerja secara terbalik. Jika stok turun 1, pilihan panggilan harus turun kira-kira sebesar delta, 0,50 atau 50 sen, dengan harga 2,50. Saat melihat delta di TradeKing, Anda akan melihat bahwa panggilan memiliki delta positif. Salah satu cara untuk menjelaskan ini adalah harga call cenderung meningkat seiring kenaikan yang mendasarinya. Anda mungkin juga memperhatikan bahwa menempatkan delta negatif. Ini untuk alasan yang sama biasanya menaikkan nilai karena stok menurun. Inilah tanda-tanda delta yang akan Anda dapatkan saat membeli opsi ini. Namun, saat menjual opsi ini, tanda delta terbalik. Pilihan panggilan singkat akan memiliki opsi putare delta negatif akan memiliki delta positif. Delta dinamis Bagaimana jika saham bergerak dari 41 menjadi 42 Apakah opsi panggilan bergerak 50 sen lagi, atau kurang lebih Jawabannya lebih dari 50 sen. Thats karena delta bersifat dinamis: seberapa dekat atau seberapa jauh sahamnya dari strike price menentukan bagaimana option tersebut akan bereaksi terhadap pergerakan harga saham. Karena pergerakan dari 41 menjadi 42 berarti opsi panggilan menjadi lebih in-the-money (ITM), delta akan meningkat untuk mencerminkan hal itu. Dalam kasus ini, kami memperkirakan delta menjadi sekitar 0,60 atau 60. Dengan menggunakan delta yang meningkat untuk dihitung, harga opsi panggilan yang baru harus sekitar 4,10 (3,50 0,60). Opsi panggilan at-the-money (ATM), seperti contoh pertama kami, biasanya memiliki delta sekitar 0,50 atau 50. (Omong-omong, pedagang akan sering menghapus desimal dan hanya mengatakan delta adalah lima puluh.) Uang dalam In-the-Money (ITM) biasanya memiliki delta antara 0.50 dan 1.00 (atau 50 dan 100), dan opsi panggilan out-of-the-money (OTM) biasanya memiliki delta antara 0.50 dan 0 (atau 50 dan 0), jelas tidak akan pernah di bawah nol. Opsi at-the-money put memiliki delta sekitar -0,50 atau -50. Deltas ITM biasanya berkisar antara -0,50 sampai -1.00 (-50 sampai -100). Letakkan pilihan yang OTM sering memiliki delta mulai dari 0 sampai -0.50 (0 sampai -50). Menggunakan delta untuk memprediksi pergerakan harga saat kadaluarsa. Mari kita lihat contoh yang berbeda: Banyak pembeli opsi pertama kali akan tertarik pada pemogokan 133, karena yang paling murah. Namun, jika Anda mengerti delta Anda akan tahu mengapa harganya sangat murah. Yang murah karena delta-nya hanya 0,05 yaitu, opsi panggilan ini tidak akan banyak bergerak untuk pergerakan satu titik di bawahnya. Mengapa delta begitu rendah Karena pemogokannya sangat jauh dari harga yang mendasarinya, kemungkinan penyelesaian di atas 133 dalam 11 hari sangat kecil. Jika Anda cukup beruntung untuk mendapatkan pergerakan satu poin besok di saham ini, delta menyarankan harga opsi harus bergerak hanya sekitar lima sen. Di dunia nyata, meskipun, mungkin tidak bergerak sama sekali. Tentu, itu akan bergerak sesuai dengan delta, tapi pilihannya juga kehilangan satu hari nilai waktu, seperti yang diukur oleh orang Yunani yang disebut theta (juga sampai ke theta nanti). Bila Anda faktor dalam pembusukan waktu, Anda akan beruntung jika opsi itu masih diperdagangkan selama 15 sen. Jika kenaikan satu atau dua poin dalam stok diperkirakan sebelum kadaluarsa, 127 pemogokan panggilan kemungkinan besar akan menguntungkan Anda lebih banyak daripada opsi murah (133 strike). Apa moral dari cerita itu penting untuk memahami bagaimana pilihan Anda akan bergerak relatif terhadap harga saham. Tanpa memahami delta, sulit untuk mengetahui pilihan mana yang akan memberi Anda penghargaan paling banyak jika ramalan Anda untuk keamanan dasarnya benar. Sekali lagi, delta bersifat dinamis: perubahan tidak hanya karena pergerakan saham yang mendasarinya, namun seiring pendekatan kadaluarsa. Gamma adalah bahasa Yunani yang menentukan jumlah gerakan itu. Gamma adalah jumlah opsi delta teoritis yang akan berubah untuk perubahan satu unit (titik) yang sesuai dengan harga keamanan yang mendasarinya. Dengan kata lain, jika Anda melihat delta sebagai kecepatan posisi pilihan Anda, gamma adalah akselerasi. Gamma positif saat membeli pilihan dan negatif saat menjualnya. Tidak seperti delta, tanda tidak terpengaruh saat bertransaksi atau ditaruh. Sama seperti saat Anda membeli mobil, Anda mungkin tertarik pada gammaacceleration yang lebih banyak saat membeli pilihan. Jika pilihan Anda memiliki gamma yang besar, delta-nya memiliki kemampuan mendekati seratus (atau 1.00) dengan cepat, memberikan harga satu-ke-satu gerakan dengan persediaan. Pilihan pemula biasanya melihat ini sebagai positif, tapi bisa jadi pedang bermata dua. Bila Anda memiliki gamma yang besar, delta bisa terpengaruh dengan sangat cepat, yang berarti begitu juga harga opsi. Jika sahamnya bergerak sesuai keinginan Anda, itu bagus sekali. Jika melakukan face-face dan bergerak berlawanan dengan prediksi Anda, perubahan harga pilihan Anda dapat menyebabkan banyak rasa sakit. Gamma paling tinggi untuk serangan ATM jangka pendek, dan meluncur ke arah ITM, OTM, dan pemogokan jangka panjang. Ini masuk akal jika Anda memikirkannya: opsi ATM dan mendekati kadaluarsa memiliki kemungkinan tinggi untuk melaju ke finish di kedua arah. Grafik di bawah menunjukkan gamma untuk opsi jangka pendek (15 hari sampai kadaluarsa) dengan perdagangan saham utamanya sekitar 85. Seperti yang Anda lihat, gamma jelas terbesar untuk harga strike ATM. Untuk lebih jelaskan gamma, kita perlu kembali ke delta sejenak. Mari kembali ke contoh sebelumnya: panggilan ATM dengan harga strike 40 dan sahamnya juga di level 40. Perpaduan baru hanya satu hari tersisa sampai kadaluarsa, bukan dua bulan. Delta masih 50 karena pilihannya adalah tepat ATM. Jika stoknya naik, teleponnya akan menjadi on-the-money jika harganya turun dari biaya. Dengan kata lain, Anda akan memiliki kesempatan 5050 pilihan untuk menyelesaikan ITM saat kadaluarsa. Dengan pemikiran ini, Heres merupakan definisi alternatif dan penggunaan untuk istilah ini: delta adalah pedoman untuk memberi peluang opsi untuk menyelesaikan ITM saat kadaluarsa. Sekarang bayangkan sahamnya sudah naik hingga 41, dengan satu hari tersisa sebelum kadaluarsa. Pemogokan 40 sudah pasti ada di dalam uang. Apa yang akan delta sekarang Pikirkan definisi kedua delta. Menjadi satu titik dalam-uang dengan hanya satu hari tersisa berarti pilihan memiliki kemungkinan lebih tinggi untuk tinggal di-the-money. Kemungkinan itu diterjemahkan menjadi delta jauh lebih besar. Dalam hal ini mungkin mendekati 85. Apa yang akan gamma kemudian Ingat, gamma mengukur faktor percepatan delta. Ketika stok di 40, delta adalah 50. Ketika saham naik satu poin menjadi 41, delta meningkat menjadi 85. Perbedaan antara delta baru dan delta lama adalah gamma (85 50 35). Jika kita memperpanjang waktu untuk kadaluwarsa dalam contoh ini, maka secara drastis akan mengubah cara opsi tersebut akan bertindak. Mari sekarang katakan bahwa pilihannya memiliki sisa 60 hari sampai kadaluarsa, stoknya 41 dan pemogokan telepon masih 40. Berapakah probabilitas opsi yang menjadi ITM saat kadaluarsa. Jauh lebih rendah karena stok memiliki lebih banyak waktu untuk berpindah-pindah antara sekarang dan kadaluwarsa. . Untuk mencerminkan gagasan itu, delta pada opsi ini akan lebih rendah kemungkinannya sekitar 60. Gamma juga jauh lebih rendah (sekitar 10 atau 0,10 saat stok berada di 40). Jika Anda ingin mengetahui berapa banyak percepatan pilihan, Anda bisa mencari gamma pada TradeKings Call atau Letakkan Calc Chains sebelum menempatkan perdagangan. Seperti karakteristik Yunani lainnya, ada tradeoff yang perlu dipertimbangkan. Dalam kasus ini, jika Anda mencari opsi dengan gamma tinggi untuk akselerasi lebih banyak, Anda juga cenderung mendapatkan high theta (tingkat kerusakan waktu). Ini membawa kita ke bahasa Yunani berikutnya. Theta. Peluruhan waktu Theta adalah jumlah opsi harga teoritis yang akan berubah untuk perubahan satu unit (hari) yang sesuai dalam jumlah hari sampai berakhirnya kontrak pilihan. Setiap saat yang meleleh meleleh beberapa nilai opsi. Bukan saja premi meleleh, tapi juga mempercepat laju ekspirasi. Hal ini terutama berlaku untuk opsi-opsi uang. Jika pilihannya benar-benar di luar atau di luar uang, pilihannya cenderung membusuk secara lebih linier. Karena harga opsi mengikis dari waktu ke waktu, theta mengambil bentuk angka negatif. Namun, tandanya benar-benar tergantung pada sisi perdagangan mana Anda berada. Theta adalah musuh nomor satu untuk pembeli pilihan, dan seorang teman untuk penjual pilihan. Secara matematis, ini ditunjukkan oleh angka negatif saat membeli pilihan dan angka positif saat menjualnya. Theta juga dapat ditemukan di TradeKings Call and Put Calc Chain. Jika kita berfokus pada pilihan di-the-money (ATM), ada cara cepat dan mudah untuk menghitung dan karena itu memperkirakan seberapa cepat pilihan premi waktu dapat membusuk. Pilihan di tempat kerja paling baik dalam contoh ini karena harganya hanya terdiri dari nilai waktu, bukan nilai intrinsik (nilai dimana opsi ada di dalam uang). Ini menyederhanakan perhitungan sedikit. Pilihan di-uang-uang bergerak pada akar kuadrat waktu. Ini berarti jika opsi ATM satu bulan diperdagangkan untuk 1, maka opsi ATM dua bulan akan diperdagangkan untuk 1 x sqrt dari 2 atau 1,41. Pilihan ATM tiga bulan akan diperdagangkan untuk 1 x sqrt dari 3 atau 1,73. Jika Anda bekerja mundur dan menganggap harga saham yang mendasarinya dan variabel lainnya tidak berubah, nilai waktu opsi ATM tiga bulan akan kehilangan 32 sen setelah satu bulan berlalu. Itd kehilangan 41 sen lagi setelah dua bulan, dan di bulan terakhir setelah tiga bulan berlalu, pilihan itu akan kehilangan seluruh dolar. Yang cukup jelas dari contoh ini bahwa tidak hanya pilihan pembusukan, tapi juga membusuk pada tingkat yang dipercepat saat pendekatan kadaluarsa. Jika kita merencanakan titik-titik ini secara grafis, Anda bisa melihat kurva pembusukan yang dipercepat. Karena waktu pelunasan opsi ATM meningkat saat kadaluarsa mendekati, masuk akal bahwa theta adalah jumlah yang lebih besar untuk opsi jangka pendek daripada opsi jangka panjang. Perhatikan XYZ trading di 100, 100 call trading di 1,15 dengan volatilitas tersirat 20, dan tujuh hari sampai kadaluarsa. Theta satu hari untuk opsi ini adalah -.085 atau negatif 8,5 sen. Jika tidak ada variabel lain yang berubah kecuali satu hari berlalu, kontrak ini akan diperdagangkan sekitar 1,15 - 0,85, atau 1,065. Bagaimana jika kontrak yang sama ini berlangsung 180 hari sampai kadaluarsa Tingkat theta di sini akan jauh lebih lambat daripada opsi tujuh hari, sekitar -.025 atau negatif 2,5 sen. Peluruhan dan volatilitas waktu: hubungan yang menarik Jika volatilitas meningkat, theta akan menjadi angka negatif yang lebih besar untuk pilihan jangka pendek dan jangka pendek. Seiring dengan penurunan volatilitas, theta biasanya menjadi angka negatif yang lebih kecil. Dengan kata lain, opsi volatilitas yang lebih tinggi cenderung kehilangan nilai lebih karena peluruhan waktu daripada opsi volatilitas yang lebih rendah. Jika Anda tertarik untuk membeli opsi volatilitas yang lebih tinggi untuk tindakan yang mereka lakukan, ingatlah bahwa Anda juga melawan peluruhan waktu sedikit lebih sulit dengan kontrak ini. Pada flipside, Anda mungkin lebih tertarik untuk menjual opsi volatilitas tinggi ini karena tingkat peluruhan yang lebih cepat yang mereka dapatkan dari opsi volatilitas rendah. (Ingat: pembusukan waktu adalah pilihan penjual teman dan pembeli pilihan musuh.) Bagaimanapun, tingkat pembusukan waktu hanyalah salah satu bagian dari teka-teki saat menganalisis peluang. Anda harus mempertimbangkan berbagai faktor sekaligus saat menentukan kapan, kapan dan bagaimana bertransaksi. Mempertimbangkan efek peluruhan waktu pada keseluruhan portofolio Anda Tidak hanya berguna untuk melihat theta pada pilihan individu Anda juga harus mempertimbangkan net theta di seluruh portofolio Anda. Jika Anda memiliki opsi panjang bersih di akun Anda, portofolio Anda kemungkinan akan memiliki negatif theta. Dengan kata lain, setiap hari yang melewati portofolio Anda akan sedikit mengalami kerusakan waktu. Jika Anda adalah opsi singkat bersih di akun Anda, portofolio Anda akan memiliki nilai positif, yang berarti nilai akun Anda dapat diuntungkan setiap hari yang lewat. TradeKing menghitung posisi masing-masing dan portofolio bersih Anda secara otomatis. Cukup masuk ke akun Anda dan buka Accounts Holdings - Options View. Pada saat ini, akun sampel ini secara teoritis akan kehilangan 1.579,93 dalam satu hari dari kerusakan waktu saja. Ingatlah bahwa banyak faktor lain selain peluruhan waktu yang sederhana juga akan mempengaruhi keuntungan atau kerugian akhir Anda: ayunan harga pada perubahan mendasar, perubahan volatilitas, atau perubahan biaya carry. Vega. V adalah untuk volatilitas Vega adalah salah satu orang Yunani yang paling penting, namun seringkali tidak mendapatkan rasa hormat yang pantas. Vega adalah jumlah harga opsi teoritis yang akan berubah untuk perubahan satu unit (persentase poin) yang sesuai dalam volatilitas tersirat dari kontrak opsi. Secara sederhana, Vega adalah orang Yunani yang mengikuti ayunan volatilitas (IV) tersirat. Jangan lupa berbicara tentang volatilitas tersirat (IV) di sini, bukan volatilitas historis. Volatilitas tersirat dihitung dari harga opsi saat ini dengan menggunakan model penetapan harga (Black-Scholes, Cox-Ross-Rubinstein, dll.) Dengan harga pasar saat ini yang menyiratkan volatilitas masa depan untuk saham tersebut. Sama seperti orang Yunani, volatilitas tersirat ditentukan dengan menggunakan model penetapan harga. Demikian juga, ada ekspektasi pasar tentang bagaimana harga opsi mungkin berubah karena parameter ini. Tapi seperti sebelumnya, tidak ada jaminan bahwa ramalan ini akan benar. Volatilitas historis dihitung dari pergerakan harga aktual di masa lalu yang mendasari keamanan. Volatilitas historis juga dapat disebut sebagai volatilitas saham atau volatilitas statistik. Untuk mencari pilihan vega, Anda akan menemukannya bersama dengan orang Yunani lainnya di TradeKings Call atau Put Calc Chains. Mari pertimbangkan sebuah contoh: pilihan 100 strike call, dengan perdagangan saham pada 100, 30 hari sampai kadaluarsa, dan volatilitas tersirat 20. Harga opsi adalah 2,50 dan vega sama dengan 0,11 atau 11,5 sen. Ini berarti jika tidak ada perubahan lain di pasar kecuali opsi IV meningkat satu persen dari 20 menjadi 21, kontrak ini akan diperdagangkan sekitar 2.50.115 atau 2.615. Jika volatilitas turun satu persen (20 sampai 19), Anda akan mengharapkan harga opsi turun dengan cara yang sama - dengan jumlah vega. Vega biasanya lebih besar untuk pilihan dalam jangka panjang, yang memiliki premium lebih banyak waktu. Ini juga biasanya lebih besar untuk opsi di-the-money (ATM) versus kontrak di luar atau di luar uang. Anggap saja dalam istilah ini: semakin jauh Anda masuk tepat waktu, semakin besar jumlah premi waktu dalam harga opsi. Lebih banyak waktu sampai kadaluwarsa berarti kontrak lebih rentan terhadap fluktuasi IV. Seperti gamma. Vega positif saat Anda membeli pilihan dan negatif saat Anda menjualnya. Tanda itu tidak terpengaruh apakah menukar panggilan atau memasang. Vega juga biasanya lebih tinggi untuk kontrak opsi yang diperdagangkan dengan volatilitas tersirat lebih tinggi, karena volatilitas yang lebih tinggi biasanya menaikkan biaya opsi. Underlyings lebih mahal juga diterjemahkan ke vega besar. Pilihan yang memenuhi salah satu kriteria ini biasanya lebih sensitif terhadap perubahan volatilitas tersirat. Vega: kisah dua saham Untuk memberi Anda nuansa untuk apa semua ini, mari kita lihat dua perusahaan yang sangat berbeda (dan fiktif) High Flyer Tech, Ltd. dan Stable Manufacturing Inc. High Flyer memiliki semua karakteristik yang disebutkan di atas. Stoknya lebih tinggi (390), dan memiliki volatilitas tersirat lebih tinggi (33) bila dibandingkan dengan Stabil (75 dan 17 masing-masing). Untuk menunjukkan kepada Anda bagaimana tingkat vega peka terhadap semua faktor yang disebutkan di atas, kami memilih panggilan dengan tanggal kedaluwarsa di masa mendatang untuk High Flyer daripada untuk Stabil (56 hari versus 28 hari sampai kadaluarsa). Pertama, mari bandingkan harga strike ATM High Flyer, 390, hingga pemogokan di dalam dan di luar uang. Seperti yang diharapkan, vega jauh lebih besar untuk pemogokan 390: 0,61 atau 61 sen. Ini berarti jika volatilitas tersirat dari opsi ini bergerak satu persen ke atas atau ke bawah, nilai opsi akan meningkat atau turun sebesar 61 sen. Perlu dicatat bahwa vega untuk pemogokan out-of-the-money 440 lebih kecil, namun ini mewakili persentase pilihan premi yang lebih besar. Ini adalah 44 sen dari 5,50 (8.0) dibandingkan dengan 61 sen 22,10 (2,7). Sekarang mari kita beralih ke Stables calls dengan 28 hari sampai kadaluarsa. Stok kandang diperdagangkan pada harga per saham yang jauh lebih rendah dibandingkan dengan High Flyer dan dengan volatilitas tersirat lebih rendah. Di sini terlihat pilihan yang relatif lebih dekat. Vega untuk mogok ATM adalah 0,8 atau 8 sen - jauh lebih kecil dari pada ATM Flyer Tinggi dengan harga 61 sen. Pada saat yang sama, secara persentase, delapan sen masih merupakan faktor utama dalam harga delapan sen dari 1,45 sama dengan 5,5 dari harga opsi. Jadi jika kontrak IV ini bergerak hanya satu persen lebih rendah, opsi ini akan kehilangan 5,5 dari nilainya. Berkurangnya volatilitas tersirat adalah salah satu kejadian yang paling menyebalkan bagi pembeli opsi: terkadang Anda benar mengenai arahannya, namun Anda masih kalah dalam perdagangan karena penurunan di IV, juga dikenal sebagai krisis volatilitas tersirat. Rho. Suku bunga Rho adalah jumlah opsi harga teoritis yang akan berubah untuk perubahan satu unit (persentase poin) yang sesuai dalam tingkat bunga yang digunakan untuk menentukan harga kontrak opsi. Biasanya tingkat bunga yang digunakan di sini adalah tingkat pengembalian bebas risiko. Tingkat yang terkait dengan investasi dalam Treasuries secara tradisional didefinisikan oleh pakar pasar yang hampir bebas risiko. Rho kurang penting bagi mereka yang berdagang opsi jangka pendek, namun mungkin berguna untuk mengevaluasi strategi jangka panjang. Rho menangani sebagian masalah biaya-untuk-membawa: menimbang biaya peluang untuk mengikat uang Anda dalam opsi jangka panjang versus investasi lainnya. Baca di bawah ini untuk mempelajari lebih lanjut tentang dividen.) Mari pertimbangkan sebuah contoh: opsi pemogokan 50 dengan perdagangan saham di 50. Mari kita asumsikan lebih lanjut bahwa kita memiliki 60 hari sampai kadaluarsa, tingkat bunga bebas risiko tahunan saat ini adalah 5, tidak ada dividen yang tertunda dengan opsi ini, dan volatilitas tersirat saat ini adalah 25. Harga opsi call adalah 2,25, dan rho adalah 0,045 atau 4,5 sen. Ini berarti jika tidak ada perubahan lain di pasar kecuali tingkat bunga meningkat satu poin persentase, opsi panggilan akan meningkat sebesar jumlah rho. Dalam hal ini, harga panggilan akan meningkat nilainya sekitar lima sen, menjadi sekitar 2,30 (2,25 0,045 2,295). Suku bunga biasanya tidak melonjak dengan persentase penuh pada saat kejadian yang lebih mungkin terjadi adalah mereka bergerak seperempat poin (0,25) atau setengah poin (0,5). Untuk pergerakan fraksional ini, kalikan rho dengan jumlah perubahan tingkat bunga (baik 0,25 atau 0,50), dan hasilnya akan menjadi dampak teoritis pada harga opsi (sekitar satu atau dua sen). Jika suku bunga turun bukan meningkat, harga panggilan akan diperkirakan akan menurun dengan jumlah rho dikalikan dengan perubahan tingkat suku bunga. Berikut adalah beberapa takeaways tentang rho yang mungkin berguna bagi Anda: Rho dan vega bereaksi sama ketika menyangkut harga dan waktu yang mendasarinya. Dua faktor yang meningkatkan paparan vega, atau volatilitas, semakin meningkat sampai kadaluwarsa dan harga dasar yang lebih tinggi. Faktor yang sama juga meningkatkan kepekaan pilihan terhadap perubahan suku bunga. Bila dibandingkan dengan pilihan jangka pendek, kontrak jangka panjang biasanya memiliki angka rho yang lebih besar, atau sensitivitas yang lebih tinggi terhadap pergeseran suku bunga. Rho juga cenderung semakin besar semakin mahal keamanan yang mendasarinya. Karena rho berkaitan dengan carry costs, panggilan biasanya memiliki nilai rho yang positif, sementara menempatkan cenderung terhadap nilai rho negatif. Artinya, kenaikan suku bunga akan menyebabkan panggilan menjadi lebih mahal dan membuat harga menjadi lebih murah. Namun perlu diingat, perubahan nilai ini tidak ada kaitannya dengan prospek investor di pasar. Perubahan ini hanya merupakan hasil dari bagaimana pilihan model harga bekerja ketika mereka memperhitungkan perubahan suku bunga. Untuk membawa konsep ini ke rumah, pertimbangkan contoh ini: katakanlah Anda memiliki 10.000 untuk diinvestasikan. Salah satu pilihannya adalah menginvestasikan semuanya dalam obligasi Treasury, menawarkan tingkat pengembalian bebas risiko secara teoritis. Pilihan lain adalah berinvestasi di 10.000 saham layak katakan 100 saham dengan harga sama di 100 per saham. Dan pilihan ketiga adalah membeli satu opsi call ITM untuk 10 yang mencerminkan minat Anda untuk mengendalikan 100 lembar saham. Investasi panggilan akan menjadi 10 x 100 1.000. Tindakan ini akan membuat Anda dengan uang tunai tersisa (10.000 - 1.000 9.000). Jika suku bunga tinggi, alternatif pertama mungkin lebih menarik daripada yang kedua karena investasi pada obligasi Treasury menawarkan risiko yang lebih rendah namun tetap dapat memberikan return sederhana jika dibandingkan dengan investasi saham. Namun, pilihan ketiga bisa menjadi hibrida dari dua pilihan pertama. Pilihan ini memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam investasi pasar (call option) dan juga menginvestasikan sisa uang di tempat lain (obligasi Treasury). Meskipun tidak ada jaminan bahwa opsi panggilan (atau saham dalam hal ini) akan berjalan dengan baik, pengembalian dari investasi obligasi Treasury akan meningkatkan tingkat pengembalian gabungan ketika kedua investasi dipertimbangkan bersama-sama. Semakin tinggi tingkat suku bunga, semakin menarik pilihan ketiga bagi investor. Sebaliknya, semakin rendah suku bunga bebas risiko, semakin sedikit kombinasi investasi kombinasi ini. Jika Anda penggemar pilihan LEAPS, rho bisa menjadi indikator sekunder atau tersier yang berguna untuk diperhatikan. LEAPS adalah singkatan dari Long Term Equity AnticiPation Securities yang pada dasarnya merupakan kontrak pilihan ekstra-jangka panjang. Kami sudah menetapkan bahwa pilihan jangka panjang biasanya memiliki angka rho yang lebih besar dan oleh karena itu lebih sensitif terhadap pergeseran suku bunga. TradeKings Call atau Put Calc dapat membantu Anda memprediksi bagaimana pilihan LEAPS Anda mungkin terpengaruh oleh perubahan suku bunga. Dividen: sama pentingnya dengan opsi harga opsi yang mempengaruhi Yunani Dividen (baik dalam bentuk tunai atau saham) dibayar oleh banyak perusahaan kepada pemegang sahamnya, paling sering setiap tiga bulan. Mengapa pedagang opsi peduli dengan dividen? Dividen adalah bagian dari model penetapan harga opsi, dan hanya membuat hal itu relevan. Tapi jawaban sebenarnya adalah bahwa dividen dapat mempengaruhi pergerakan harga opsi seperti yang dilakukan orang-orang Yunani. If you want a better handle on why options prices change, youll need to watch your Greeks and any upcoming dividends on the underlying. Lets go back to cost-to-carry for a moment. As stated earlier, rho helps an investor evaluate the opportunities and risks of interest rate changes on an option. The other factor impacting cost-to-carry is whether or not the stock pays a dividend. If an investor owns stock, carry costs can be determined using interest rates. However if the stock pays a dividend, the carry cost is reduced by the amount of the dividend the investor receives. Think of the interest cost as money going out, and the dividend as money coming in. Because of this relationship, changes in dividends (increases, decreases, or the addition or elimination of them) will affect call and put prices. Since they somewhat counteract interest costs, they affect prices in the opposite manner as rho. Increasing dividends will reduce the price of calls and boost the price of puts. Decreasing dividends will have the reverse effect call values go up and put values go down. Just as the passage of time affects all the Greeks, it also affects dividends. The more time to expiration, the more quarterly dividends may occur in the same period. So any change in a dividend will have a greater effect on longer-term options than shorter-term contracts. Dividend amounts for any stock may be found under TradeKings Quotes Research tab. Kesimpulannya. There are many factors that affect an options price, and the Greeks help us understand this process better. Its possible for some Greeks to be working for your position while others are simultaneously working against it. If you understand how changing conditions can affect your options trades, you may be able to better position yourself accordingly. Dapatkan 1.000 di Komisi Perdagangan Bebas Hari Ini Komisi perdagangan bebas saat Anda mendanai akun baru dengan 5.000 atau lebih. Gunakan kode promo FREE1000. Manfaatkan biaya rendah, layanan dengan rating tinggi dan platform pemenang penghargaan. Mulai hari ini Opsi Email melibatkan risiko dan tidak sesuai untuk semua investor. Untuk informasi lebih lanjut, tinjau pilihan Karakteristik dan Resiko brosur Pilihan Standar yang tersedia di tradekingODD sebelum Anda memulai opsi perdagangan. Pilihan investor mungkin kehilangan seluruh jumlah investasinya dalam waktu yang relatif singkat. Perdagangan online memiliki risiko inheren karena respon sistem dan waktu akses yang bervariasi karena kondisi pasar, kinerja sistem dan faktor lainnya. Seorang investor harus memahami risiko ini dan tambahan sebelum melakukan trading. 4,95 untuk ekuitas online dan perdagangan opsi, tambahkan 65 sen per kontrak opsi. TradeKing mengenakan tambahan 0,35 per kontrak pada produk indeks tertentu dimana biaya penukaran biaya. Lihat FAQ kami untuk rinciannya. TradeKing menambahkan 0,01 per saham pada keseluruhan pesanan untuk harga saham kurang dari 2,00. Lihat halaman Komisi dan Biaya untuk komisi perdagangan broker, saham dengan harga murah, spread opsi, dan surat berharga lainnya. Pelanggan baru memenuhi syarat untuk penawaran khusus ini setelah membuka rekening TradeKing dengan minimal 5.000. Anda harus mengajukan penawaran komisi perdagangan bebas dengan memasukkan kode promosi FREE1000 saat membuka akun. Akun baru menerima 1.000 kredit komisi untuk ekuitas, ETF dan perdagangan opsi dieksekusi dalam waktu 60 hari setelah mendanai akun baru tersebut. Kredit komisi memakan waktu satu hari kerja sejak tanggal pendanaan untuk diterapkan. Untuk memenuhi syarat untuk penawaran ini, akun baru harus dibuka pada 12312016 dan didanai dengan 5.000 atau lebih dalam waktu 30 hari sejak pembukaan rekening. Kredit komisi mencakup ekuitas, ETF dan perintah pilihan termasuk komisi per kontrak. Biaya latihan dan tugas masih berlaku. Anda tidak akan menerima kompensasi tunai untuk komisi perdagangan bebas yang tidak terpakai. Penawaran tidak dapat dipindahtangankan atau berlaku bersamaan dengan penawaran lainnya. Terbuka untuk penduduk AS saja dan tidak termasuk karyawan TradeKing Group, Inc. atau afiliasinya, pemegang rekening TradeKing Securities, LLC dan pemegang rekening baru yang telah memiliki rekening dengan TradeKing Securities, LLC selama 30 hari terakhir. TradeKing dapat mengubah atau menghentikan penawaran ini kapan saja tanpa pemberitahuan. Dana minimum 5.000 harus tetap berada di akun (dikurangi kerugian perdagangan) minimal 6 bulan atau TradeKing dapat mengenakan biaya atas uang yang diberikan ke rekening tersebut. Penawaran hanya berlaku untuk satu akun per pelanggan. Pembatasan lainnya mungkin berlaku. Ini bukan tawaran atau ajakan di yurisdiksi manapun dimana kami tidak berwenang melakukan bisnis. Kutipan ditunda minimal 15 menit, kecuali dinyatakan lain. Data pasar didukung dan diimplementasikan oleh SunGard. Data fundamental perusahaan disediakan oleh Factset. Perkiraan penghasilan yang diberikan oleh Zacks. Data reksa dana dan ETF yang diberikan oleh Lipper dan Dow Jones Company. Pembelian bebas komisi untuk menutup penawaran tidak berlaku untuk perdagangan multi-kaki. Strategi pilihan beberapa langkah melibatkan risiko tambahan dan banyak komisi. Dan dapat menyebabkan perlakuan pajak yang kompleks. Silakan berkonsultasi dengan penasihat pajak Anda. Volatilitas tersirat mewakili konsensus pasar terhadap tingkat volatilitas harga saham di masa depan atau probabilitas mencapai titik harga tertentu. Orang-orang Yunani mewakili konsensus pasar mengenai bagaimana opsi tersebut akan bereaksi terhadap perubahan pada variabel tertentu yang terkait dengan penentuan harga kontrak opsi. Tidak ada jaminan bahwa perkiraan volatilitas tersirat atau orang Yunani akan benar. Investor harus mempertimbangkan tujuan investasi, risiko, biaya dan pengeluaran reksa dana atau dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) secara hati-hati sebelum melakukan investasi. Prospektus reksadana atau ETF berisi informasi ini dan lainnya, dan dapat diperoleh melalui email servicetradeking. Hasil investasi akan berfluktuasi dan tunduk pada volatilitas pasar, sehingga saham investor, jika ditebus atau dijual, mungkin bernilai lebih atau kurang dari biaya awal mereka. ETF memiliki risiko yang sama dengan saham. Beberapa dana khusus yang diperdagangkan di bursa dapat dikenai risiko pasar tambahan. Platform Tradeed Fixed Income disediakan oleh Knight BondPoint, Inc. Semua tawaran (penawaran) yang diajukan pada platform Knight BondPoint adalah perintah limit dan jika dieksekusi hanya akan dieksekusi terhadap penawaran (penawaran) pada platform Knight BondPoint. Knight BondPoint tidak mengarahkan pesanan ke tempat lain untuk tujuan penanganan dan eksekusi pesanan. Informasi yang didapat dari sumber yang diyakini bisa diandalkan namun, keakuratan atau kelengkapannya tidak terjamin. Informasi dan produk disediakan berdasarkan basis usaha terbaik saja. Harap baca Syarat dan Ketentuan Pendapatan Tetap secara penuh. Investasi pendapatan tetap tunduk pada berbagai risiko termasuk perubahan tingkat suku bunga, kualitas kredit, valuasi pasar, likuiditas, pembayaran di muka, pelunasan awal, kejadian perusahaan, konsekuensi pajak dan faktor lainnya. Simbol konten, penelitian, alat, dan saham atau opsi hanya untuk tujuan pendidikan dan ilustrasi dan tidak menyiratkan rekomendasi atau ajakan untuk membeli atau menjual keamanan tertentu atau terlibat dalam strategi investasi tertentu. Proyeksi atau informasi lain mengenai kemungkinan berbagai hasil investasi bersifat hipotetis, tidak dijamin untuk akurasi atau kelengkapan, tidak mencerminkan hasil investasi aktual dan bukan jaminan hasil di masa depan. Konten pihak ketiga mana pun termasuk Blog, Catatan Perdagangan, Pos Forum, dan komentar tidak mencerminkan pandangan TradeKing dan mungkin belum ditinjau oleh TradeKing. All-Stars adalah pihak ketiga, tidak mewakili TradeKing, dan dapat mempertahankan hubungan bisnis independen dengan TradeKing. Testimoni mungkin tidak mewakili pengalaman klien lain dan tidak menunjukkan kinerja atau kesuksesan di masa depan. Tidak ada pertimbangan yang dibayarkan untuk testimonial yang ditampilkan. Dokumentasi pendukung untuk klaim apa pun (termasuk klaim yang dibuat atas nama opsi program atau keahlian opsi), perbandingan, rekomendasi, statistik, atau data teknis lainnya, akan diberikan sesuai permintaan. Semua investasi melibatkan risiko, kerugian dapat melebihi investasi yang diinvestasikan, dan kinerja terakhir dari produk keamanan, industri, sektor, pasar, atau keuangan tidak menjamin hasil atau pengembalian di masa depan. TradeKing menyediakan layanan bagi para broker dengan layanan perantara diskon, dan tidak memberikan rekomendasi atau saran investasi, keuangan, hukum atau pajak. Anda sendiri bertanggung jawab untuk mengevaluasi manfaat dan risiko yang terkait dengan penggunaan sistem, layanan, atau produk TradeKings. Untuk daftar lengkap pengungkapan yang terkait dengan konten online, silakan kunjungi penerbit tradekingeducationdisclosures. Perdagangan valuta asing (Forex) ditawarkan kepada investor mandiri melalui TradeKing Forex. TradeKing Forex, Inc dan TradeKing Securities, LLC terpisah, namun berafiliasi. Rekening Forex tidak dilindungi oleh Securities Investor Protection Corp. (SIPC). Perdagangan valas melibatkan risiko kerugian yang signifikan dan tidak sesuai untuk semua investor. Meningkatkan leverage akan meningkatkan resiko. Sebelum memutuskan untuk melakukan perdagangan forex, Anda harus mempertimbangkan dengan hati-hati tujuan keuangan, tingkat pengalaman investasi, dan kemampuan untuk mengambil risiko finansial. Setiap opini, berita, penelitian, analisis, harga atau informasi lain yang terkandung di dalamnya bukan merupakan saran investasi. Baca pengungkapan penuh. Harap perhatikan bahwa kontrak emas dan perak spot tidak tunduk pada peraturan berdasarkan Undang-Undang Pertukaran Komoditas A. S. TradeKing Forex, Inc bertindak sebagai broker untuk memperkenalkan GAIN Capital Group, LLC (GAIN Capital). Akun forex Anda dipegang dan dipelihara di GAIN Capital yang berfungsi sebagai agen kliring dan counterparty untuk perdagangan Anda. GAIN Capital terdaftar dengan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dan merupakan anggota National Futures Association (NFA) (ID 0339826). TradeKing Forex, Inc. adalah anggota National Futures Association (ID 0408077). Copy 2017 TradeKing Group, Inc. Semua hak dilindungi undang-undang. TradeKing Group, Inc. adalah anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Ally Financial, Inc. Securities yang ditawarkan melalui TradeKing Securities, LLC, anggota FINRA dan SIPC. Forex ditawarkan melalui TradeKing Forex, LLC, anggota NFA.
No comments:
Post a Comment